讀書心得-共同基金必勝法則(上)

這本書是基金界的泰斗John C. Bogle所著，他所創立的先鋒基金(Vanguard)是指數型投資的始祖。這本書的特色在於他從歷史數據的脈絡中分析基金的各種構面並且保留這本書第一版的理論放到十年後的2009年再重新驗證，將先前的理論和結果相互輝映並提出修正和預測。最後在歸納出一般投資人要在共同基金獲利的先決條件，這本書有相當多的篇幅在針對基金的成本做討論，將各種不同的基金(價值股、成長股、各種公債等)透過成本級距分門別類再做比較。


柏格的觀點認為，對大多數的自然人(散戶)來說，低成本的指數型基金已經是足夠好的選擇了，一般的主動型基金和專業投顧要打贏大盤都是mission impossible。在"論簡單"的一章中認為簡單的理論會最有效，也容易執行(Occams法則)，因此對投資人最省力和有效率的方式就是投資指數型基金投資整個大盤(例如S&P500, 道瓊威爾夏5000等具有大盤代表性的基金)，並且依照自己情況(年齡、個性等)配置一定的股債比例，如果不自己做資產配置的話，最基本的方式就投資一支低費用的指數平衡型基金(包括股債比例配置)。

由於這本書主要的目標讀者群為美國人，書中論點也是從美國本位思考，如果投資人考慮國際市場的投資比例，柏格認為S&P500就有相當的國際代表性，國外比例最好不要超過20%，除此之外在法規的限制上，外國人其實已經無法投資美國的共同基金，但是這些觀念我認為放在投資ETF還是通用(但是在書中柏格並不推薦連結特殊商品或是只集中在某些特定國家的ETF，例如反向槓桿, 或者ETF的年度費用太高)，從一個台灣人角度思考，投資國際股市可以透過購買成本低的美國指數型ETF還達到。

感想上來說，這本書念起來有似曾相似之感，書中相同的論點在許多投資經典都有著墨，例如漫步華爾街(radom walk down wallstreet)、投資金律(four pilliars of invesitment)、散戶投資正典(sotcks for the long run)均有強調，這也培養了我投資指數型基金和ETF的投資信念：注重成本、長期持有、分散風險、資產配置、定期平衡。

雖然這本書作為中文譯本來說文筆不夠流暢，很多字句都要反覆推敲才看得懂當中要表達的意思(甚至有時候要用英文的語法思考)，但是面的許多觀念就和這本書的書名一樣重要(Common sense)，這本暢銷經典也是這十幾年來再次改版的原因。