2014年7月11日 星期五

讀書心得-散戶流浪記:一個門外漢的理財學習之旅


在進入投資世界的領域後就藉由朋友的推薦得知這本書,只可惜因為早就絕版的關係所以在網路上也沒有訂購來源。在鍥而不捨的追蹤下發現台北的茉莉二手還有這本書的存貨,書本的狀態和價格也不錯就訂了下來。
從書名來看會讓人以為這是本小說,事實上這本書也和小說一樣有趣,有趣的地方在於作者用一般散戶的稱觀點解釋為什麼大多數人在股市都是十投九輸收場,並且用詼諧幽默的故事隱喻散戶的行為模式,卻不流於教科書上的教條式的陳述。閱讀這本書就像是在看小說一樣的有趣,每一章節都有一個主題和用大多數散戶都自認有的"秘訣"做結語。散戶對生活的支出斤斤計較,為了省幾塊錢寧願在大太陽底下走兩三公里也不願意花錢做公車的斤斤計較,但是卻對對方背景一無所知的理專和劵商奉上畢生的積蓄,並且康慨地讓劵商收好幾%的傭金也認為理所當然。這種矛盾的行為模式,就像是乖巧的綿羊柔順地走進大野狼的餐盤一樣,毫無怨言。這讓我想到我父親在我小時候也沉迷股市,號子才剛開門就準時在座位上報到,沒多少研究就買了一擲數十萬的標的,同時又命令我在毒辣的太陽走上菜市場最末的攤位上買早餐,還規定豆漿一定要買熱的,因為比冰的省下三元,這件事情一直讓我印象深刻。

在股票市場的無法預測性導致檯面上充斥著互相抵觸的專家觀點和學派,這也說明了一般散戶(我)的疑惑,同一個事件在不同專家的眼裡會有完全不同的解讀,他們講得頭頭是,振振有詞,但是這些專家的最主要收入來源還是從你口袋中來的,會員費、上課費、演講費、和版權等。這也間接說明,理財專員偷偷報給你的名牌,不會讓他們賺錢,他們最賺的還是你乖乖交出來的傭金。

這本書除了描繪投資散戶的心境和行為以外,也對劵商業務員面對數字的跳動而牽動患得患失的心情描繪得有聲有色,裡面的葛雷素先生放棄大學教職而到進入華爾街金錢市場,葛雷素的喜怒哀樂生活都被股市數字給綁架了,今天帳面上賺了些錢,就吩咐妻子去外面逛街買回任何她想要的衣服,但是隔天卻愁眉苦臉得跟妻子說:「我們今天破產了」,並且念念有詞的抱怨並且懷念他本來應該在大學任教上的美好以及和學生互動的樂趣等,但是又突然發現是數字上的計算錯誤又泣極而樂得歡欣舞蹈,這些業務專員就整天被數字給綁著於坐雲霄飛車,成為金錢奴隸的心境都描繪得十分傳神。

書中也用平實的觀點說明了一些我們平常比較少接觸的美國金融體系運作方式像是聯儲會和貨幣政策的運作方式,其中最寫實的是還是證劵營業員、分析師和經理人的生活。書中用美林證劵營業員的例子來說,大部分的營業員本植上就是一種業務工作,不需具有太多的學理知識和背景,許多營業員本身是投資輸家出身,上了專門的諮詢式銷售課程(意圖客戶的資產背景弄得清清楚楚再從其身上撈錢),這些課程需要專業嗎?是的!最重要就是要把固定的劇本演繹淋漓盡致的戲劇能力,用一種諷刺的意味說明這些營業員都是專業的演員。分析師則是長時間和各個公司和投資人打交道,所提出的分析報告也是從公司資訊而來,書中描述一般來說分析師報告寫法會十分曖昧,建議「觀望」=>的意思是「全部出清」,「保持中立」=>背後意思是「看壞」,除非是服務大戶,否則這些劵商的報告從來看不出內部的真正意涵。而所謂的專業經理人,其實根本無法長時間贏過大盤,手上資產漲了20%?很好!但是大盤漲了35%,大盤跌了20%!手上資產卻跌了40%。這個問題也是我看過的一些經典投資書籍的觀點一致,這些專業經理人的績效其實跟猴子射飛鏢差不了多遠。

可憐的是,就算一般散戶吃了大虧,心態上還是會打腫臉充胖子說自己「不賺不賠」,而賺了一些錢卻是大張旗鼓的四處宣揚自己的聰明才智。這也是因為一般散戶會賠錢,全都因為自己的愚蠢投資方式而注定失敗。裡面有份研究有個有趣的結論,一千位散戶當中,可能僅有二十位有賺錢,五位的表現極端出色,而這些賺錢的散戶沒有一個是熱切的市場研究者,不追逐熱門議題,而是買進長期持有,經歷多次景氣循環。而市場上的專業和賺不賺錢完全沒有關連,透過財經雜誌推薦而投資的更是沒有意義,首先,就賠掉了買雜誌的錢。但是這也並非說明短線就不會賺錢,而是要「認識自己」,個性上無法忍受長期損失而賣掉股票的人,就順從自己設定停損而離去。因此投資方式百百種,但是最重要的是了解自己並且依此投資的人才可以賺錢,不了解自己的人,則永遠無法成功,找出適合自己的方法,並且堅守自己的信念。

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